2011年4月13日星期三

宋鴻兵指美國QE2完結後 市場面臨一場豪賭

  13-4-2011
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《貨幣戰爭》作者宋鴻兵今日於微博中寫道,當6月底美國第二波量化寬鬆政策到期,市場將就此面臨一場豪賭,股市、債市、大宗商品及金銀走勢將於6月底見分曉。


QE2終結的後果:美聯儲2萬億美元的QE計劃並沒有刺激銀行進行信貸擴張,美聯儲吃進國債,吐出的錢被存到銀行,本應進行擴張信貸的銀行卻把錢存到聯儲作為超額準備金,聯儲為了拯救銀行對原不該付息的超額準備金支付利息,銀行坐收無風險收益,效益好轉。但銀行如果資產(信貸規模)沒增加,流動性並未顯著擴張




那麼大宗商品價格暴漲、風險債券價格回升、股市上揚的資金是從何而來的呢?一種可怕的解釋就是:預期推動的.所有的錢都是從銀行被創造出來的,銀行資產不變而資產價格上漲,意味著存在著非流動性因素.比如,投資機構預期銀行信貸將增加而自行調高債券價格,股市、大宗商品市場亦然。如真如此,6月將非常凶險

當美聯儲6月底終止QE2,它將吐出資產回籠貨幣。這將產生兩種後果,一是拋出資產,買盤很差,則美債大跌,導緻美元嚴重貶值,迫使QE退出計劃流產,或以QE3取代QE2;另一種則是投資人從銀行取錢吃進被拋出的資產,銀行將把超額準備金取出給投資人,最後錢回到聯儲被消滅,流動性收縮,資產價格下跌。

果真如此,這將出現兩種截然相反的效果。第一種美元大幅貶值,金銀價格繼續上漲,股票市場創下危機後的新高;第二種,美元流動性急劇收縮,美元大幅升值,所有大宗商品和資產價格齊跌。

大家必須豪賭一次了!美聯儲會怎樣選擇呢?第一種選擇威脅美元信用和地位,但屬於較慢的長痛;第二種威脅資產價格和經濟復甦,屬於立即的短痛。但有一點可以肯定,目前的經濟復甦在銀行信用擴張停滯的狀態下,屬於典型的假復甦。股市、債市、大宗商品、金銀走勢都將在6月底見分曉!注意風險啊,同志們!