五十圖詳解失落的黃金牛市（一）

2013年黃金市場應該不會延續過去十幾年以來的輝煌了。從2011年的峰值每盎司1900美元至今，黃金價格已經下跌30%。大宗商品基金經理Ronald Stöferle總結了關於黃金牛市的五十張精華圖表，幫助投資者迅速對黃金市場做一個了解。四十多年以來，黃金的每年度平均價格變化如下圖，2013年目前為止，黃金平均價格為每盎司1471美元，幾乎不可能延續此前長達十多年的增長了（點擊圖片查看大圖） ：

對比2011年9月至今黃金價格的走勢與上世紀70年代黃金價格大修正時期的走勢：

1999年起開始的這一輪黃金牛市中，也經歷了幾次較大幅度的修正，如下圖：

這一輪牛市對比上世紀70年代的牛市：

歷史上的貨幣危機中，黃金以幾種不同貨幣計價的走勢圖對比：

相比1968-1980年的那一輪牛市，目前黃金價格還沒有出現類似的陡升走勢：

黃金之所以具有貨幣地位，很重要的一個原因是其庫存和流動的比率非常高：

黃金的年產量與總庫存比率（以2012年數據為例）如下圖所示：

此外，黃金還有其相對的稀缺性。下圖顯示黃金的供應量與M2貨幣供應量的對比：

 



不同時期內黃金供應量與M2貨幣供應量對比：

（more to come……）