Gold is moving into the June seasonal low on schedule. A closing for the month on a Nearest Futures basis tomorrow below 1251 should result in the sharp decline. A monthly closing BELOW 1192 will warn serious of a sharp decline that will more than likely break the $1000 level. C A U T I O N is highly advised.
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| 今年下半年銀價仍可能低位窄幅盤整 |
彭博社报道，据澳大利亚矿业咨询机构Surbiton Associates研究显示，作为全球第二大黄金产国，澳大利亚一季度黄金产出将因该国的强降雨下滑。
该机构在报告中称，一季度澳大利亚黄金产量为68公吨，环比下降7%，同比下降8%。
低压带在2月中旬侵袭了澳大利亚西部黄金产地，包括金商Regis资源公司所属Duketon矿区在内的多数矿址遭到近165毫米的强降雨，而Garden Well矿区雨水注入超过470万立方米。Regis资源公司在声明中称，全量开采的恢复可能要待到6月份。
Surbiton Associates总经理Sandra Close在声明中表示：
“除了开采和运输问题外，潮粘的传送设备和矿石都将影响开采。同时，强降雨将影响包括柴油等工业消费品送递矿址。”
由于市场对美国经济复苏持怀疑态度，加之乌克兰局势营造的避险情绪，金价自年初以来累积涨幅达到近8%。而在去年，由于金价面临的近30年来最严重的下跌，许多金商纷纷选择减产并剥离高消耗资产。
“我认为西澳大利亚已经对风暴和恶劣的天气有所知悉，这些因素无疑将影响黄金产量。今年看起来会比往年更加潮湿，这迫使许多矿商削减产能并限制运量。”
“许多矿商都开始清理库存，并借机逐步恢复产能。”
美国页岩革命的神话及能源独立的梦想可能破灭。美国能源信息署(EIA)将页岩油重地蒙特利的可采储量预测值猛砍96%。
据美国《洛杉矶时报》报道，EIA将此前对美国蒙特利页岩油基地可采储量预测值从154亿桶调降至6亿桶。这意味着多年来关于美国页岩革命及能源的新黄金时代神话濒临破灭。
蒙特利位于美国加利福尼亚州，是美国规模最大的页岩油基地之一。2011年，EIA为美国能源部所作的一份调查显示，蒙特利页岩油基地储量占全美页岩油总储量的64%。
据信，该基地页岩油储量为美国北达科他州巴肯页岩区(Bakken shale)储量的两倍多。华尔街见闻网站早前提及，巴肯页岩区是美国2012年第二大原油产区，仅次于德克萨斯。当年该区可采储量温和预计为43亿桶。此外，蒙特利基地可采储量还是德克萨斯州南部鹰滩页岩区(Eagle Ford)储量的五倍多。
多年来，蒙特利页岩油区被产业游说者们大肆宣扬，被称作美国石油及天然气产量的“力挽狂澜者”。美国政府相信，该区能够在2020年前为当地增设280万工作岗位，以及每年246亿美元的税收。
EIA将在6月发布此份最新报告。
EIA本次对蒙特利可采储量预测的调整部分是基于使用水力压裂采油法的油井实际产出分析的结果。EIA石油分析师John Staub称：
从我们收集到的信息来看，我们并未发现该地区原油可采量较高的证据。我们的原油产量预估不考虑各个油田的地质学差异，因其可能导致错误的预测和估计。
路透社援引EIA观点称，从技术角度看，可采储量通产是可变指标，其将随着新的钻井技术发展和原油价格波动而变化。日新月异的钻探技术可能将为蒙特利油区的真实储量提供更为清晰的证据。
近些年，尽管蒙特利油区通过使用水平钻井和水力压裂之类的方法采出大量原油，但与巴肯之类的传统油井相比，水平压裂法并未能帮助该地区成为实力强大的竞争者。
此外，水力压裂法成本高昂。华尔街见闻网站此前曾介绍，使用水平钻井技术和水压破裂技术的页岩油开采成本高达65美元/桶。相较之下，使用传统技术的中东原油开采成本仅为27美元。部分钻井公司已经开始转向其他方法，比如用酸水来融化岩石。但这种方法令钻井工程进度缓慢，还因环境污染问题面临民众的强烈谴责。
巴克莱银行因在黄金定盘价操纵上监管失当，被监管机构罚款2600万英镑（4380万美元），成为首家因操纵黄金被罚的银行。这让本来就在高层密集出走、利润严重下滑中“风雨飘摇”的巴克莱雪上加霜。同时黄金定盘价的存亡也再次被推上风口浪尖。
英国金融行为监管局（FCA）上周五发表声明说，2012年6月28日，前巴克莱交易员Daniel James Plunkett利用巴克莱银行系统漏洞，试图操纵当天的黄金定价机制从而获利。而巴克莱银行未能妥善处理自身和客户之间的利益冲突，并疏于管理系统漏洞。这种管理不善的行为从2004年到2013年之间持续存在。
FCA的金融犯罪和执法部门主管Tracey McDermott表示：“公司缺乏监管，交易员也不顾客户的利益，使金融服务业的名声再次受损。”
2012年夏天，巴克莱曾为操纵Libor而被英美监管部门处以4.5亿美元巨额罚单。讽刺的是Plunkkett的操纵行为正发生在罚款的第二天。
该罚款对巴克莱现任CEO Antony Jenkins也是一记巨大打击。上任18个月以来，Jenkins一直致力于改善巴克莱的企业文化，他的前任Bob Diamond就曾因为Libor操纵丑闻而引咎辞职。
屋漏偏逢连夜雨，拥有百年历史的英国老牌银行巴克莱最近一直“风雨飘摇”，如高层密集出走、利润大幅下滑、错失“史上最大”IPO、准备大裁员等，详见这里。
近些年，对伦敦黄金定盘价的质疑一直不绝于耳。华尔街见闻网站对此曾有详细介绍。由于参与定价的银行既做裁判员，又做运动员，黄金定盘价有着很大的操纵空间。有研究显示，伦敦金定盘价遭操纵已达十年，金价被刻意压低。
如今，英国、德国的监管机构纷纷开始调查黄金基准价格操纵。5月12日，德意志银行已经宣布在退出金银定盘机制，目前的现货金定盘价由包括巴克莱在内的四家银行每日商讨决定。目前另外三家参与商讨黄金定盘价的银行分别是法国兴业银行（Societe Generale），汇丰银行（HSBC）和加拿大丰业银行（Bank of Nova Scotia）。
随着监管部门对各大投行操纵黄金定盘价一案的逐步施压，市场对于巴克莱银行是否将继续参与定盘价感到怀疑。就在上周，巴克莱资本（Barclays）现货黄金交易主管Marc Booker已确认将离职，官方原因是“公司调整结构以及退出大宗商品市场”。
就在上周，伦敦金银市场协会（LBMA）称，有着117年历史之久的伦敦白银定盘价将在8月14日寿终正寝，随着大行们的退出，黄金定盘价剩下的日子或许也屈指可数了。
贵金属产品在2014年1季度表现拔群，涨幅超过了大部分主要资产，但这个势头在近期已经消散。
更另投资者好奇的是，一向联动紧密的黄金和白银的走势也出现的分化，金价和金矿股一季度强劲反弹的同时，白银的表现要差得多。如下图一所示，白银价格现在处于技术性三角形走势的末期。
如果向上突破自2011年5月以来形成的压力线，则银价有望走出一波牛市。如果情况相反，银价向下突破了去年7月以来形成的底部强支撑（18.5~19.0美元/盎司），则开启新一波跌势。
从目前图形收敛程度来看，银价面临生死抉择，在短期内即将选择方向突破，值得投资者持续关注。
预测突破方向从来都是一件不靠谱的事，但是我们可以列举一系列事实留供投资者判断。
图二：白银在过去3个月里下跌了15%，但并未严重超卖
在过去3个月里银价下跌约15%，但是尚未进入1.5个标准差下方，进入严重超卖状态可能需要下跌19%。几乎所有景点技术指标（RSI\MACD\STO等）在日线图及周线图上都未进入超卖，意味着短期内我们更应该倾向于看空而不是做多。同时考虑到银价通常紧随金价，金价也并未进入超卖。
图三：对冲基金持仓进入看空状态
根据CFTC上周五的报告，显示以对冲基金为主的大型投机者继续抛售黄金，不过期货净多仓还未达到极度看空的状态。同时净多仓在未平仓合约数中占比持续下降，显示投资者市场参与兴趣不高。
图四：白银信心指数2013~14年整体偏弱
根据SentimenTrader的公众信心指数，白银当前看涨情绪极弱，只有31%看多，相较2011年5月的91%相距甚远。信心指数在低位一般意味着行情可能即将反转。但是也可能是最后一波大跌前的预兆。
最后，对于所有投机者来说，送上交易大师Jesse Livermore的名言：
对于横盘振荡的市场，当价格卡在狭窄的振荡区间内不上不下时，预测随后大行情的方向是没有意义的——预测价格会上涨没有意义，预测价格会下跌也没有意义。此时唯一能做的就是观察市场，通过报价带确定价格的振荡范围，你要下定决心，如果价格没有突破这个范围，你就不能动心。投机者必须关心如何从市场中赚钱，而不是迫使市场按照他的意思走。
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在得到奥巴马当局的提名后，前以色列央行行长Stanley Fischer以及美国财政部高级官员Stanley Fischer即将进入美联储的决策群。据路透社了解，这两位未来美联储政策委员份属“鸽派”。也就是说两人未来都将致力推进美联储实施相对宽松的货币政策。
伯南克的老师，以色列央行行长Stanley Fischer：
奥巴马在今年年初提名了Stanley Fischer担任美联储副主席，接替不久前离任并担任主席的耶伦。
作为以色列央行行长的Fischer在央行系统中的权威性毋庸置疑。Fischer曾是伯南克博士阶段的指导教授，在他的要求下，伯南克读了弗里德曼关于美国货币政策历史的著作，对其无论作为一名学者还是政策制定者都产生了深远的影响。伯南克也正是受到了Fischer的启发，开始走出象牙塔，积极地参与到经济政策的制定工作中。
路透社援引与Fischer一起共事同僚称，Fischer对金融稳定的担忧已经逐渐占据他对货币政策的思考，他认为央行应随时准备干预市场。
在担任以色列央行时期，Fischer曾利用一揽子措施隔离与抑制地产泡沫风险。这些措施之中包括对按揭市场施行强制性担保贷款比例要求。
彼得森研究所资深会员，前美联储研究主管David Stockton表示：
“Fischer能给美联储带来许多，它们都是在强有力的分析框架下所得到的宝贵经验。”
在Stockton看来，Fischer认为全球央行在缓释货币政策给市场带来的焦虑上做的远远不够。“当他在观察危机或者思考发达经济体时，他的眼中尽是各种‘失策’。”
Lael Brainard——欧洲央行伟岸角色的背后推手：
另一位即将入主美联储的Lael Brainard年少时与Fischer有相同的经历。Fischer出生于现在的赞比亚，而Lael Brainard作为外交官的女儿，早年也一直留在国外。而在逗留华盛顿的期间，她曾供职奥巴马及克林顿当局，并且花了数年时间在布鲁金斯学会担任经济学家。
Lael Brainard担任过美国财政部的高级官员，但是她并没有Fischer一样丰富的货币政策经验。相比之下，Brainard更多的经历来自政治经济国际化和国际机构。但是在经济危机时期，Brainard作为财政部官员曾多次呼吁全球央行采取激进措施。在欧债危机时期，她多次作为奥巴马当局的尖兵人物施压欧洲采取应对措施。
路透援引曾与Brainard在美国、欧洲共事过的官员称，Brainard是一个坚定的战士，一旦她确认一件事，就会争取到底。前美国国家部门主管Robert Hormats表示：
“当她拥有强势观点时，他会异常坚决。”
据称，在某次激烈的会议中， Brainard鼓励欧洲的官员舍弃现有规则，并在根本上提升欧洲央行的角色。法国政府经济顾问，前比利时智库Bruegel经济学家Jean Pisani-Ferry描述了当时的情形。
“整个计划看起来就像一发火箭炮，使用央行资源打消疑虑会遭到许多国家的反对。这基本就是他们所带来的。”
据其他共事者“爆料”，在财政部时期，Brainard曾呼吁美国加大对世界银行的资助。与此同时，她曾回击当局试图干预美国财政部对世界银行以及IMF督管的想法。
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